美国经济衰退信号是怎么回事

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美国经济衰退信号详情介绍

美国经济衰退信号频现。继10年期和八个月期美债持续倒挂逾一一二个多月后,10年期和2年期美债也再次出現了倒挂,上一次倒挂再次出現在60 7年,紧随而至的正是全球金融危机。

当地时间8月14日,美国10年期基准国债收益率跌至1.623%,低于2年期国债1.634%的收益率,美国10年期和2年期国债收益率盘中倒挂,市场对美国经济陷入衰退的担忧升温,VIX恐慌指数快速上升,美股大跌。此后,美国60 年期国债收益率曲线首次跌至2%下方。

美国10年期国债收益率持续在低位徘徊,且跌落1.60 %。

美国2年期国债收益率冲高回落,盘中一度飙升至1.634%,高于10年国债收益率水平。

美国60 年期国债收益率首次跌至2%下方。

收益率曲线倒挂是因为着哪几块?

当长期收益率低于短期收益率时,标志着通常向上倾斜的收益率曲线倒挂。

自今年3月以来,3月期美债收益率多次超越10年期美债收益率再次出現倒挂。去年12月4日,美国3年期和5年期国债收益率曲线也再次出現11年来首次倒挂,3年期美债收益率一度较5年期美债收益率高出1.一一二个多基点;10年期国债与2年期国债的利差虽未再次出現倒挂,但也跌至60 7年以来最低。

克利夫兰联储研究指出,在过去七次经济衰退然后 的每次衰退中,收益率曲线倒挂预示衰退到来,可以了两次再次出現误报。

美国10年期国债收益率与美国2年期国债收益率之差为负值的情形再次出現,多次预示经济衰退。 来源:美国圣路易斯联储

杜克大学商学院教授Campell Harvey1986年在芝加哥大学发表的论文表明,收益率曲线倒挂(短期利率高于长期利率)会是因为1一一二个多月至18个月内存在经济衰退。自Harvey的论文发表以来,3次曲线倒挂完整版得到了验证。上一次收益率曲线倒挂是在全球金融危机然后 。

Harvey今年5月再次发文强调,他的模型认为,收益率曲线反转可以持续整整一一二个多季度,而不仅仅是几天。然后 ,目前还没法完整版达到你这名水平,但Havery相信当前的趋势表明,调快就会达到你这名水平。目前,美国国债八个月期国债收益率曲线与10年期国债收益曲线倒挂可能超过一一二个多月。

一一二个多重要的事随便说说于,今年6月的美联储议息会议后,美国10年期国债收益率跌至2016年11月以来的最低水平,且持续在低位徘徊。

4月的美联储议息会议上,多位公开市场委员会成员表示,对美国国债收益率曲线平坦表示担心,亲戚亲戚朋友也相信历史迹象表示,收益率倒挂可能预示经济疲软。但亲戚亲戚朋友也指出,长期利率的期限溢价水平格外低,然后 以过往经历来评估近期收率曲线的变化可能预示的结果不没法可靠。

市场呼吁美联储更大幅度的降息

美银美林报告称,预计明年全球经济衰退的机构投资者比例已升至八年高点。美银美林8月全球基金经理人调查显示,34%的基金经理认为未来1一一二个多月全球经济有可能再次出現经济衰退,这是自2011年欧洲陷入主权债务危机以来的最高水平。根据美银美林的调查,对贸易战的担忧上升,成为最大的尾部风险,其次是对各国央行货币政策无力的担忧。43%的受访者都预计未来1一一二个多月时间里短期债券的收益率可能下降,而可以了9%的人预计长期债券的收益率可能上升。

摩根大通亦认为,2年期和10年期美国国债收益率倒挂发出了一一二个多巨大的负面信号,股市不能自己忽视你这名点。摩根大通预计10年期美债收益率到2021年可能降至零水平,可能衰退风险比预期来得要早。

美国总统特朗普再次将责任归咎于美联储,称美联储主席鲍威尔“哪几块完整版可以懂”,并将债市释放出经济衰退迫在眉睫的信号归咎于美联储政策。

双线资本(DoubleLine Capital)首席执行官、有“新债王”之称的冈拉克(Jeffrey Gundlach)警告称,美联储降息不须能阻止经济衰退的存在,“一旦美联储进入宽松模式,就可能太迟了。”

冈拉克表示,投资者正“慢慢地试图接受,债券市场显示出衰退信号可能有相当一段时间了。美联储可以更加激进,可以考虑比所谓的‘保险式’降息更大的行动。”

但前美联储主席们的态度相比于市场而言要更为温和。

美联储前主席耶伦当日接受采访时指出,美债收益率曲线倒挂通常被认为是衰退的信号,但这次市场可能错判了。“从历史上看,这时不时是一一二个多相当好的衰退信号,我认为这是市场应该关注的,但我真的认为,就你这名次而言,这不须是一一二个多好的信号。究其是因为,除了市场对未来利率走势的预期外,还有统统 或多或少因素正在压低长期国债收益率。我认为美国经济有足够的实力来补救你这名情形,但(衰退的)可能明显上升了,然后 超过了我不想坦然接受的水平。”

除了耶伦之外,另一位美联储前主席也正在对美国国债收益率的下降进行权衡考量。美联储前主席格林斯潘于8月13日时亦表示,随着全球负收益率政府债券规模超过116万亿美元,美国国债的收益率降至负值是“没法障碍的”。在格林斯潘看来,即便国债收益率跌至负值也没哪几块大不了。“债券市场内两种生活生活国际套利正在推动长期国债收益率下降,美国国债收益率低于零没法障碍。零没法任何意义,统统 我一一二个多特定的水平。”